Ви є тут
Вплив коливань курсу конверсії на фінансові ринки, що розвиваються: економетричне дослідження за період (2013–2024)
У цьому дослідженні розглядається вплив коливань валютного курсу, зокрема змін у співвідношенні між нігерійською найрою та доларом США, на функціонування фінансового ринку Нігерії у період з 2013 по 2024 роки. З огляду на суттєву залежність країни від експорту нафти та чутливість до зовнішніх макроекономічних шоків, вивчення наслідків валютної нестабільності є вкрай важливим для розуміння поведінки інвесторів та динаміки фондового ринку. У роботі використовується економетрична модель авторегресивного розподіленого лагу (ARDL), яка дозволяє проаналізувати як коротко-, так і довгострокові взаємозв’язки між обмінним курсом і фондовим індексом NSE 30, а також враховуються такі макроекономічні змінні, як рівень інфляції та відсоткова ставка. Дані в часовому розрізі були зібрані з авторитетних джерел, включаючи Міжнародний валютний фонд (IMF) та Investing.com. Результати аналізу підтверджують наявність статистично значущого та негативного впливу валютного курсу на індекс NSE 30, як у короткостроковому, так і в довгостроковому періодах. Знецінення найри призводить до зниження інвестиційної привабливості, зменшення довіри з боку інвесторів та зниження вартості активів. Крім того, виявлено, що підвищення відсоткової ставки негативно впливає на фондовий ринок, оскільки призводить до збільшення вартості капіталу та зниження прибутковості компаній. Водночас вплив інфляції виявився статистично незначущим, що може свідчити про структурний характер інфляційних процесів у Нігерії, обумовлений переважно нестабільністю постачання та неефективною інституційною політикою. Отримані результати узгоджуються з теоретичними очікуваннями згідно з концепціями паритету купівельної спроможності (PPP) та платіжного балансу (BOP), а також з емпіричними дослідженнями, проведеними в інших країнах, що розвиваються. Надійність моделі підтверджується діагностичними тестами, включаючи тест Дікі-Фуллера, тест Бройша-Годфрі та тест меж ARDL. Значущий і негативний коефіцієнт корекції помилки (ECT) свідчить про наявність динамічного механізму відновлення рівноваги у довгостроковій перспективі.
Дослідження робить внесок у наукове обґрунтування ефективного управління валютною політикою та розроблення стратегій зміцнення фондового ринку в умовах макроекономічної нестабільності. Результати можуть бути корисними для центрального банку, інвесторів, урядових органів і дослідників, зацікавлених у вивченні фінансових ринків у країнах з ресурсною залежністю. Ключові слова: валютна волатильність; ринки, що розвиваються; Нігерійська фондова біржа; модель ARDL; інфляція; відсоткові ставки; індекс фінансового ринку; коїнтеграція; девальвація валюти; макроекономічні показники.
https://orcid.org/0000-0001-7771-4536
REFERENCES
1. Aliyu, S. U. R. (2011). Impact of Oil Price Shock and Exchange Rate Volatility on Economic Growth in Nigeria: An Empirical Investigation. Research Journal of International Studies, Issue 11,pp. 4–15, Available at: https://www.researchgate. net/publication/46446788_Impact_of_Oil_Price_ Shock_and_Exchange_Rate_Volatility_on_Economic_Growth_in_Nigeria_An_Empirical_Investigation
2. Alege, P. O., Ogunleye, E. K., & Osabuohien, E. S. (2017). Dynamics of Exchange Rate Volatility, Exchange Rate Regimes and EconomicGrowth in Sub-Saharan Africa. African Development Review, 29(S1), 66–80. Available at: https://doi.
org/10.1111/1467-8268.12232
3. Deremi, T. A., Fagbola, L. O., Sokunbi, G. M., & Ebere, C. E. (2020). «Investigating External Debt and Exchange Rate Fluctuations in Nigeria: Any Difference with ARDL Model?» Studia Universitatis Babeș-Bolyai Oeconomica, 65(3), 53–64. DOI: https://doi.org/10.2478/subboec-2020-0015
4. Tamunowariye, C., & Anaele, A. (2022). Impact of exchange rate volatility on stock market performance in Nigeria from 1981–2019. *International Journal of Business Systems and Economics*, 13(5), 74–87. [Open Access]. Available at: https://www.arcnjournals. org/images/ARCN-IJBSE-2022-13-5-6.pdf
5. Oseni, I. O. (2016). «Exchange Rate Volatility and Private Consumption in Sub-Saharan African Countries: A System-GMM Dynamic Panel Analysis». Future Business Journal, 2(2), 103–115. DOI: 10.1016/j.fbj.2016.05.004
6. Umoru, D., Effiong, S. E., & Ugbaka, M. A. (2023). «Modelling and Estimating Volatilities in Exchange Rate Return and the Response of Exchange Rates to Oil Shocks». Journal of Governance and Regulation, 12(1), 185–196. DOI: https://doi. org/10.22495/jgrv12i1art17
7. Shittu, O. I., Marcus, N. S., & Acha, C. K. (2019). Multivariate GARCH Modelling of Volatility of Nigerian Stock Market and Some Economic Indices. Scientia Africana, 18(2), 183–192. Available at: https://www.ajol.info/index.php/sa/article/ view/199503
8. Sikiru, A. A., & Salisu, A. A. (2025). Exchange Rate Variability in Nigeria: Drivers and Remedial Monetary Policy. MPRA Paper No. 123526. Available at: https://mpra.ub.uni-muenchen. de/123526/1/MPRA_paper_123526.pdf
9. Adeniyi, O. A., & Kumeka, T. (2019). Exchange rate and stock prices in Nigeria: Firm-level evidence. Journal of African Business, 21(2), 235– 263. Available at: https://doi.org/10.1080/15228916. 2019.1607144
10. Ngondo, M., & Khobai, H. (2018). The impact of exchange rate on exports in South Africa. Available at: https://doi.org/10.1142/S1793993315500040
11. Akinlo, A. E., & Gbenga Onatunji, O. (2021). Exchange rate volatility and foreign direct investment in selected West African countries. The International Journal of Business and Finance Research, 15(1), 77-88. Available at SSRN: Available at: https://ssrn.com/abstract=3942023
12. Dube, Stanfford Dumisile Gobodi. (2020). The Impact of Macroeconomic Variables on Stock Market Development in Zimbabwe (1990–2018). NOVATEUR PUBLICATIONS JournalNX- A Multidisciplinary Peer Reviewed Journal ,6(9) Available at SSRN. Available at: https://ssrn.com/abstract=3698587
13. Ajala, K., Sakanko, M. A., & Adeniji, S. O. (2021). The asymmetric effect of oil price on the exchange rate and stock price in Nigeria. International Journal of Energy Economics and Policy, 11(4), 202-208.
14. Chang, H.-W., Chang, T., & Wang, M.-C. (2024). Revisit the impact of exchange rate on stock market returns during the pandemic period. The North American Journal of Economics and Finance, 70, 102068. Available at: https://doi.org/10.1016/j. najef.2023.102068
15. Ogunsanya, I., & Adamson, T. W. (2024). Exchange rate movement and stock returns in most capitalised economies in Sub-Saharan Africa. Available at: https://doi.org/10.4314/ijep.v11i1.2
16. Atipaga, U.-F., Sarpong-Kumankoma, E., & Armah, M. (2024). On the connectedness of stock returns and exchange rates in emerging and frontier markets in Africa. The Economic Record, 99(327), 1–23. Available at: https://doi.org/10.1111/ ecno.12249
17. Yaya, O. S., Adenikinju, O. O., & Olayinka, H. A. (2024). African stock markets' connectedness: Quantile VAR approach. Modern Finance, 2(1), 51–
68. Available at: https://doi.org/10.61351/mf.v2i1.70 18. Msomi, T., & Ngalawa, H. (2024). The monetary model of exchange rate determination for South Africa. Economies, 12(8), 206. Available at: https:// doi.org/10.3390/economies12080206
19. Watard, H., Oumar, S. B., & Felix, N. (2024). Volatility spillover effect analysis of African emerging stock exchange markets: 2018–2023. SN Business & Economics, 4(10), 1–30. Available at: https://doi.org/10.1007/s43546-024-00721-7
20. Rufai, A., Udaah, I., & Salisu, A. (2023). Financial stress and exchange rate volatility in Sub-Saharan Africa: Evidence from new datasets. Available at: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/123573/
21. Kemoe, L., Mbohou, M., Mighri, H., Quayyum, M. S. N., & Quayyum, S. (2024). Effect of Exchange Rate Movements on Inflation in Sub-Saharan Africa. International Monetary Fund.
22. International Monetary Fund (IMF). (2023). Exchange Rate Archives by Country. Available at: https://www.imf.org
23. Nigerian Exchange Group (NGX). (2023). NSE 30 Index Methodology. Available at: https:// ngxgroup.com
24. International Monetary Fund (IMF). (2023). World Economic Outlook Database. Available at: https://www.imf.org
25. Central Bank of Nigeria (CBN). (2023). Monetary Policy Rate History. Available at: https:// www.cbn.gov.ng
| Долучення | Розмір |
|---|---|
 meriem_166-179.pdf | 603.43 КБ |